單月逆襲11%：五礦收儲做高鎢價

單月飆漲11%！鎢精礦的這波逆市上漲，讓外界有些摸不著頭腦，市場漸將矛頭直指收儲傳聞。昨日，多位知情人士向《金證券》記者證實“近期國家儲備局確實在收儲鎢精礦”，只是龍頭企業(yè)極力抬高的價格能夠強勢多久，尚要打個大大的問號。 　　

收儲當真 　　

相比整個有色金屬業(yè)的萎靡不振，近期鎢精礦價一騎絕塵。4月1日，黑鎢的價格僅為12-12.2萬元/噸，5月1日已躍至13.3-13.5萬元/噸，一月高漲11%左右。五一節(jié)后礦價收住了狂飆步伐，目前黑鎢65度、55度最高成交價分別為13.5萬元/噸、13.1萬元/噸。 　　

《金證券》記者注意到，4月底“國家物資儲備局將收儲鎢精礦”的消息不脛而走。傳聞稱，此次收儲由五礦集團代行，收儲量約1萬噸，相當于全國一個月的鎢精礦產量。直至近期，上述傳聞更出現(xiàn)“加強版”：五礦收儲已進入高峰期，去年底至今累計收儲量估計超過3萬噸，若按國內每月1萬噸鎢精礦產量測算，幾乎相當于此段時期國內鎢精礦產量的60%-70%。 　　

一家研究機構供職的知情人士向《金證券》透露，“在市場傳聞出來的早期，我們向五礦集團求證過了，收儲是真的。國儲局收儲會對外招標，一般大型央企應標，在這個行業(yè)無疑就是五礦了。” 　　

滬上一券商研究員的說法與此一致，“我們也從多種渠道打聽到，五礦收儲不假。不過，收儲量沒有傳言的3萬噸那么多，最終數(shù)據(jù)還得等官方公告。” 　　

五礦做盤 　　

國內鎢礦上一次大跌，是在2008年四季度。2009年初，鎢精礦價格受金融危機影響，墜至5.5萬元/噸，全年最高價不過7.5萬元/噸。也正是在這一年，“世界鎢都”江西贛州由政府牽頭籌資約18億元，在全市啟動鎢、稀土產品收儲計劃，儲備鎢精礦及鎢加工產品1萬噸。 　　

“2009年的地方收儲，以及國儲局此前對銅、鋁的收儲，都屬于保護性收儲。金屬產品價格太低，影響行業(yè)的發(fā)展，國儲局出手穩(wěn)定價格，待價格漲高后再擇機賣出。”但讓那位滬上研究員疑惑的是，這次國儲局收儲應該是戰(zhàn)略收儲，“但鎢在軍用方面應用較少，我們也想不到國家收儲能用在什么產業(yè)。” 　　

《金證券》記者采訪中，有業(yè)界人士揣測，“五礦集團擁有國內鎢市場30%的產量，不排除國家為了讓利于行業(yè)龍頭五礦集團。”在這波鎢價逆市上揚的行情中，五礦集團確實扮演著重要的角色。 　　

據(jù)悉，今年1-2月國內鎢精礦產量為14544.85噸(折三氧化鎢65%)，較上一年18199.3噸的產量下降20.08%，降速之快讓市場人士咋舌。 　　

那位知情人士對《金證券》記者分析，“去年年底五礦集團曾把高鎢精礦指導價格提高到12.5萬元/噸，因為下游需求疲弱，今年1月中旬反倒滑到11萬元/噸左右。龍頭企業(yè)意識到減產才是正道，五礦算是充當了急先鋒。” 　　

而隨著一路收儲，五礦在3月、4月更是“跳高”定價，將黑鎢精礦指導價提高至13.5萬元/噸，遠高于當時的市價，供應商的預期也水漲船高。 　　

市場冷對 　　

鎢精礦發(fā)動的凌厲攻勢，卻碰上了資本市場的冷臉相待。擁有鎢礦的上市公司章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、廣晟有色，近期股價并無明顯異動。 　　

對此，鎢礦資源最為豐富的章源鎢業(yè)內部人士對《金證券》記者解釋，“公司主要是訂單銷售，上半年執(zhí)行的大都是之前的訂單。最近公司的鎢制品跟著市場也在提價，到三季度業(yè)績會逐步體現(xiàn)。” 　　

不過，讓機構人士裹足不前的最大原因還是，鎢價到底能漲得多高？ 　　

據(jù)了解，贛州市鎢業(yè)協(xié)會5月黑鎢精礦、APT(仲鎢酸銨)及中顆粒鎢粉指導價較4月提價幅度超過10%，且高于目前市價。這讓一些賣方機構堅信，國內鎢精礦現(xiàn)貨市場供應緊張，鎢市短期繼續(xù)走高的可能性較大，并提示相關上市公司的交易機會。 　　

《金證券》記者接觸的研究人士則提醒，在本輪鎢價上漲中鎢精礦是主要的驅動因素，重要的中間產品APT漲幅并不及礦價。至于碳化鎢粉，雖然大部分企業(yè)調高報價，但成交壓力依然存在。受消費環(huán)境影響，汽車、房產以及工程投資行業(yè)等需求量好轉跡象并不明顯，前期合金廠一直降價促銷。盡管4月也有意漲價，但刀片、球齒以及棒材等產品的售價目前上調幅度仍有限。 　　

光大證券一份研報更直言，鎢消費萎縮、供應過剩、鎢價下行的長期基本面難以改變，在金屬價格逆周期而動時應加倍小心。

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